こんにちは、りんです。
今回は、基本的な指標が何となーく分かったけど
☑ROA,ROE,自己資本比率がごっちゃになる！
という方へ、基本事項～少しステップアップした内容まで解説していきます◎
これを読めば、最低限必要な分析ができるようになるはず！
私も表面的な理解からここまで学んだことで、購入銘柄を決めるときの基準として利用できるようになりました！
一歩ずつ成長していくことが大切ですね😊
そもそも〇〇率ってどれも似てて、イヤになっちゃいません。。？
私もアウトプットになるので一緒に学んでアレルギーをなくしましょう◎
ROIC-WACCについては、長くなるので次回にもちこします。。
それでははじめましょー！
ROEって？
流れとしてどの章でも計算式を提示して、そのあとに分析していきますね。
ROE(自己資本利益率)＝①純利益÷売上高×②売上高÷総資産×③総資産÷自己資本
と分解できます。はっ！？って感じですよね。
一つずつ説明します。
①純利益÷売上高(売上高純利益)
これは、いくら売り上げそのうちいくらが利益になるか
例えば１０億売り上げて１億売り上げた→10％という【収益性】を表しています。
②売上高÷総資産(総資産回転率)
これは固定・変動資産すべてを合わせて、どの程度の売り上げを上げたか、という【効率性】を表しています。
③総資産÷自己資本(財務レバレッジ)
これが私には難関だった。笑
自己資本＝主に株主資本
総資本＝自己資本＋借入金
と簡単に定義します。
ROEとは「純利益のうちどれだけ自己資本でまかなわれているか」
を示すため高いほど良いと言われていますが、
・借入金が多い(成長・新興企業の可能性も)
・設備投資が多額となる業界
➡高総資産＝高ROEになっている可能性がある
と、一概に良いとは言えないですね。
また、業種ごとの比較が必要ですね。
ちなみに総資産：自己資本＝２：１が目安ですのようです
☆別の視点でもROEは分析します→(１)、(２)
⑴当期純利益÷自己資本
ということは、【自社株買い】によって発行株式を減らすことで
自己資本を低くし、ROEを高めることも可能である。
⑵ROEを一株当たりに換算すると
PBR=PER×ROE
日本語にすると
株価÷一株当たりの純資産＝(株価÷一株当たりの純利益)×(一株当たりの純利益÷一株当たりの純資産)
つまり、PBRが低く割安と感じても、ROEを確認すると当期純利益が低下している可能性もある。
ROEまとめ
上場企業で平均８～１０％、２０％だと優良企業と言われているROEですが、
①、②の観点である収益力・効率性だけでなく
③の財務レバレッジを分析すると、
借入金が多い可能性や自社株買いによってROEを高めている可能性がある
ことがわかります。これらは、財務諸表で確認できます。
ROAって？
ROA(総資本利益率)＝当期純利益÷総資産＝①当期純利益÷売上高×②売上高÷総資産
ROEの①、②とおなじで【収益性】や【効率性】を示します。
ROAは総資産が分母にあり【借入金・今まで積み上げた資産・現金】が含まれるため、
ROEよりも広い視点での指標となります。
これも総資産で割っているので業界ごとの比較が有効です。
ROAまとめ
ROAは5％以上が優良企業と言われます
ではここで問題です。
ROEが高く、ROAが低い場合、どのような理由が考えられる❔
10秒経過。。
正解は、、、、大きな借金の可能性あり！
ROE③でもお話ししましたが、
総資産：自己資本＝２：１(借入金：自己資本＝１：１)
が目安ですが
借入金によってROAの分母は増えますが、ROEの分母は増えません。
ROAのみが低いということは、たくさん借金している可能性があるので、注意して財務諸表を確認しましょう！
このように、
ROA、ROE、財務諸表を複合的に分析することが大切です
自己資本比率
これで今回の○○率は最後ですよ✨
自己資本比率＝自己資本÷総資産
あれ。。？なにかに気づきませんか？
そうです！
先ほどの③財務レバレッジの逆数なんです！
そもそも自己資本比率は、総資産のうち返済が必要のない自己資本の割合によって
【企業の安全性】を表しています。
自己資本比率も高いほうがいいに決まってますよね？
でも。。
借金する→財務レバレッジ高くなる→ROE高くなるbut自己資本比率低くなる
つまり、ROEも自己資本比率もどちらも高いほうがいいのに、そうならないことがある。
難しいですね、、
自己資本比率まとめ
自己資本比率は50％だと、他人資本：自己資本＝１：１となり、他人資本を自己資本で完済できるので優良企業とされています。
また固定資産の多い製造業や、長期的に利益を出し続け内部留保が多い大企業などは、自己資本が高くなる傾向にあるので
業界ごとの比較が有効です。
まとめ
3つの指標に共通することは、
- 業種ごとの比較が有効
- 一概に高いから良いとは言えない
- 式を分解して他の指標・財務諸表と複合的に分析する
ことが大切ということですね！
今回は、指標の中でも混ざりやすい３つを解説しました☆
ぜひ、個別株購入時の分析に使ってみてください。
次回は残りのROIC-WACCをまとめていきます。
投資は自己責任です。だからこそ、知識をつけることがとっても必要ですね☆
それでは、少しでも多くの方が資産運用を始めるきっかけとなりますように。。
りん